应用金融Seminar：林晓骥（明尼苏达大学）

报告题目：A Unified Explanation for the Decline of the Value Premium and the Rise of the Markup

报 告 人：林晓骥

报告时间：2024年11月25日（周一）14:00-16:00

报告地点：劝学楼505

主办单位：金融科技学院

【报告人简介】

林晓骥教授是金融学领域的知名华人学者，现任明尼苏达大学金融学讲席教授（US Bancorp Professor in Financial Markets and Institutions Professor of Finance）。他的学术贡献主要集中在资产定价理论与实证、劳动经济学、公司金融及金融中介领域。他在顶级学术期刊如《政治经济学杂志》（JPE）、《美国经济评论》（AER）、《管理科学》（MS）和《金融研究评论》（RFS）等发表了多篇具有影响力的论文，涵盖了公司融资、不确定性动态、技术采用对资产定价的影响等前沿主题。林晓骥曾担任美国西部金融协会（WFA）副主席和美国中西部金融协会（MWFA）轮值主席，并是多家国际金融学术会议的学术委员会委员。他的研究多次在AFA、NBER、WFA等顶级学术会议上发表，展现了其在金融经济学领域的重要学术地位和影响力。他拥有美国明尼苏达大学金融学博士学位，并曾任职于伦敦政治经济学院及俄亥俄州立大学。他还获得了多项学术荣誉，包括2021年的卡尔森杰出研究奖，以及西方金融协会（WFA）Trefftzs最佳博士论文奖等。

【内容摘要】

We provide a unified explanation for two significant trends over recent decades:the decline of the value premium and the rise of the markup. We show that these trends are primarily driven by high-markup firms, while both the value premium and the markup remain stable among firms with low markups. We develop a dynamic monopolistic competitive equilibrium model featuring a stochastic technology frontier and heterogeneity in firms’ technology adoption decisions to explain these findings.We show that both the cross-time increase in the efficiency of the aggregate technology frontier and cross-firm heterogeneities in adoption benefits and demand elasticity are crucial to generate the observed trends in markups and the value premium, as well as the cross-sectional difference in these trends.

撰稿：赵鹏辉  审核：史永东  单位：金融科技学院